По материал на Donovan Choy
Скъпи Bankless народе,
Усещането е малко като след краха на Luna.
Не знаeм за всички вас, но ние сме много разочаровани. Като че ли... защо, по дяволите, ни е целият DeFi, ако просто ще скачаме от централизирана борса на централизирана борса и ще стъпваме на бананова кора на всяка крачка?
Днешният ни материал обобщава всички събития, които ни доведоха до мястото, на което сме сега.
Сривът на FTX империята
FTX, вторият по големина криптообмен в света, премина от 100 до почти нула много бързо - в рамките на около 48 часа.
Екипът на Bankless (вижте линка долу за лайвстрийм от 9.11.) задълбава в един основен въпрос: Как, по дяволите, се случи това?
Контекст: Участващите играчи
FTX е основана от Сам Банкман-Фрид (SBF) през април 2019 г. През 2021 г. бичият пазар стана причина FTX да се издигне и да се превърне във втората по големина борса в света, изпреварвайки по-рано утвърдени конкуренти като Gemini, Coinbase и Kraken.
По-рано, през ноември 2017 г., Сам Банкман-Фрид основа и хедж фонда Alameda Research. Въпреки че FTX и Alameda не са официално под една и съща корпоративна структура, двете фирми са свързани неофициално, като последната е огромен маркет мейкър на FTX, с големи дялове на FTT в балансите си.
FTT е псевдокапиталовият токен на FTX, който обикновено се свързва със стойността на криптообмена. Ако търгувате на FTX, FTT ви дава отстъпки от таксите за търговия, комисионите и други награди, подобно на токена BNB на Binance.
След като криптобанките се сринаха през юли 2022 г., FTX беше широко разглеждан като затвърдил лидерството си, пускайки оферти за спасяване на субекти като Voyager, Celsius и BlockFi. Междувременно Сам Банкман-Фрид се превърна в пълен медиен любимец.
2 ноември, сряда: CoinDesk се оглежда
Началото на тази особено волатилна сага започва на 2 ноември, когато CoinDesk съобщава подробности от "частен документ" от 30 юни, разкриващ, че балансът на Alameda е непропорционално пълен с FTT.
Според CoinDesk 5,8 млрд. долара от общите активи на Alameda (14,6 млрд. долара) са били опасно държани в неликвидни обезпечения с FTT, които са имали само пазарна капитализация от ~3,35 млрд. долара. Това показваше тревожна позиция, тъй като цената на FTT щеше да падне рязко, ако Alameda се опита да продаде FTT за ликвидност. Накратко, Alameda е използвала FTT, за да обезпечи своите заеми.
Това също така предполага масово смесване на активи между FTX и Alameda, което потвърждава отдавнашните опасения на индустрията за конфликт на интереси между двете дружества.
6 ноември, неделя: Аламеда прави PR и CZ влиза в битката
До 6 ноември слуховете вече се въртяха с пълна сила. Това накара главния изпълнителен директор на Аламеда Каролин Елисън да се намеси, за да успокои опасенията на индустрията относно платежоспособността на фонда. Тя написа в Twitter, че над 10 млрд. долара активи не са отразени в доклада на CoinDesk.
Само час по-късно главният изпълнителен директор на Binance CZ обяви, че те ликвидират FTT на стойност 2,1 млрд. долара. Binance получи голямата сума FTT след излизането си миналата година от ролята на притежател на акции в FTX. Туитът беше оформен дипломатично, като Binance изпълняваше обичайната си дейност "отговорно". И все пак, самото време и публичният характер на съобщението само послужиха за разпалване горящите слухове и опасенията на инвеститорите.
7 ноември, понеделник: Драмата започва
Почти веднага в отговор Елисън публикува в Туитър своята реплика, като публично предложи да закупи FTT от CZ на цена от 22 долара. В този момент FTT все още беше в ценовия диапазон 23-25 долара.
И ако някой се е съмнявал в CZ, той удвоява залога, като потвърждава транзакция в портфейл от автоматичен бот в Twitter, който обявява 23 милиона долара (~580 милиона щатски долара) от FTT. Това доведе до срив в цената на FTT, която спадна с ~15%.
Атакуваше ли CZ своя основен конкурент? Не, твърди CZ - “това е просто стандартен “следизходен” риск мениджмънт - опит, придобит от LUNA срива”. Само че следващият туит силно се разминаваше по тон с предишния му.
Позовавайки се на "LUNA", FTT беше поставена на равна нога с Terra.
CZ също така отправи завоалирана заплаха срещу FTX, заявявайки, че не е в репертоара на Binance да се "преструва, че прави любов след развод" и да не "подкрепя хора, които лобират срещу други играчи от индустрията зад гърба им" - препратка към активното крипто лобиране на Сам Банкман-Фрид пред американските регулатори.
В този момент всеки разумен инвеститор трябваше да приеме слуховете сериозно, дори и да не им е вярвал преди. Потребителите на FTX побързаха да изтеглят средствата си, за което свидетелстват масовите отливи на стабилни монети от борсата, като за последните седем дни те са 451 млн. долара.
Институционалните търговци последваха примера им. В същото време активността в портфейла на веригата показва, че FTX получава ~321 млн. долара в стабилни монети от Alameda, вероятно за да улесни тегленията на потребителите.
В този момент Сам Банкман-Фрид се опита да успокои пазара във вече изтрит туит:
Конкурент се опитва да ни преследва с фалшиви слухове. FTX е добре. Активите са наред. FTX разполага с достатъчно средства, за да покрие всички клиентски авоари. Ние не инвестираме клиентски активи (дори в държавни ценни книжа). Обработваме всички тегления и ще продължим да го правим... Това е силно регулиран процес, чиято регулация се спазва на цената на бавене. Извършваме одити по GAAP, като разполагаме с > 1 млрд. долара излишни парични средства. Имаме дълга история на опазване на клиентските активи и това остава вярно и днес. Ще се радвам, CZ, ако можем да работим заедно за екосистемата.
8 ноември, вторник: уйде конят у ряката
До вторник FTT падна доста под прага от 22 USD, на който главният изпълнителен директор на Alameda Каролин предложи да купи FTT, като потъна до ~15 USD. Ако балансите на Alameda бяха точни, както се твърди в CoinDesk, фондът със сигурност вече е в несъстоятелност поради големите си притежания на FTT.
В този момент от страна на FTX настъпи оглушително мълчание.
9 ноември, сряда: FTX се предава
След повече от 30 часа радиотишина SBF се появи отново, като изглеждаше, че се отказва.
The Information съобщи, че Сам Банкман-Фрид "изпрати съобщение, което никога не е мислил, че ще изпрати". Той се обърнал към CZ за спасение. Разбира се, на следващия ден Сам Банкман-Фрид обяви, че Binance се е съгласила да ги придобие, като увери, че клиентите ще бъдат защитени и всички активи ще бъдат покрити 1:1.
Само шест минути по-късно CZ потвърди, че оказва помощ на FTX, като подписа необвързващо писмо за намерение (LOI) за подпомагане на ликвидната криза на FTX. Това означава, че Binance може да закупи FTX, но въпреки това може да изтегли сделката по всяко време.
В статия на Semafor се съобщава, че FTX е проучила TradFi за спасителна линия от 1 милиард долара само няколко часа преди тази сделка.
Часове по-късно Сам Трабуко, бивш главен изпълнителен директор на Alameda, развява бялото знаме..
Комедиен час
Когато в криптовалутите има дим, обикновено има и пожар. И огънят извади някои познати лица на бял свят. В живото предаване на UpOnly До Куон се появи заедно с Мартин Шкрели, като последният му напомни с обич, че "затворът не е толкова лош".
Тъй като До Куон беше подиграван в предаването, че бяга, той се обърна към Туитър, за да направи същото.
Su Zhu не се присъедини към стрийма, но се появи в първия си туит от юли насам.
Последици и отворени въпроси
Това беше много информация, но е изводът от всичко това?
Разпространява ли се заразата отвъд Аламеда и FTX?
Съобщава се, че борси като KuCoin и Crypto.com са спрели тегленията. Виртуални инвестиционни фондове като Multicoin Capital и Galaxy Digital вече са засегнати от FTX, като последният разкрива "експозиция от 76,8 млн. долара към FTX, от които 47,5 млн. долара в момента са в процес на изтегляне".
Ще има ли FTX сериозни правни проблеми заради изпращането на депозити на клиенти в Аламеда?
Съобщава се, че правните екипи и екипите за съответствие на FTX вече са се отказали.
SBF беше сериозен инвеститор в SOL и предстоящи L1 като Aptos и Sui - какви са последиците за тези L1 и DeFi като цяло?
Трябва ли да се притесняваме, че Binance е натрупала монопол в криптоиграта?
Не само че лидерската позиция на Binance сега е още по-утвърдена като най-голямата криптоборса, но те също така емитират третия по големина стейбълкойн BUSD и управляват втората по големина верига L1 от TVL.
Но може би най-важното е какви са регулаторните последици от това?
Както съобщава Bloomberg, регулаторите вече се спускат към FTX. Райън Селкис от Месари добави, че това може да означава пирон в ковчега за законодателния проект DCCPA, който беше отстояван от FTX.
Главният изпълнителен директор на Coinbase Брайън Армстронг също се присъедини към това мнение, като очаква случилото се фиаско да ускори засиления скептицизъм на Вашингтон към крипто. За Армстронг най-голямата пречка в Щатите е липсата на регулаторна яснота, която е принудила голяма част от криптотърговията да се извършва в офшорни зони. Армстронг дори признава, че регулаторната стратегия на SBF е заслужавала възхищение.
Тази седмица сагата се развива и е почти толкова волатилна, колкото и по-широките цени на криптовалутите, но не се притеснявайте, ние ще следим всички последни актуализации.
Приключваме статията с това отворено писмо от CZ: